由于水泥的“短腿”属性，陆上运输半径通常不超过300公里★★■★■，近期水电工程项目将利好西南区域市场布局较完善的水泥企业。银河证券分析师贾亚萌指出■◆■■，西藏天路600326）作为本地水泥国企，有望凭借地理优势及当地产能布局优势，主导该工程水泥的供应。此外，西藏本地整体水泥产能有限，工程高峰期可能需要从川渝地区调运水泥，在西南区域布局较完善的华新水泥600801）、海螺水泥600585）有望受益。

　　在“反内卷”方面■■，国内“反内卷★◆■”或推动价格止跌回升，关注超产治理进展。平安证券分析师郑南宏指出，水泥“反内卷”体现在行业加大错峰限产◆★，有助于下半年旺季价格止跌回升；以及水泥超产治理★■◆■★■，截至2025年4月全国水泥行业共有57条生产线补齐产能，共补充水泥熟料产能约1945万吨，退出产能合计约3165万吨，两者相抵实际退出1220万吨★★★★。总体看，上半年产能出清速度偏慢，下半年预计将会提速■★，期待政策端对于超产治理的进一步明确规范■★◆◆★。

　　有分析人士指出，近期重大水电项目的1■★◆■■★.2万亿元总投资额，将有效拉动基建领域投资，如基建施工■★、水泥建材、钢铁等相关行业或将迎来进一步发展，建议投资者关注。需要注意的是，由于二级市场的相关板块短期涨幅明显◆◆◆■★，因此投资者可等待回调后择机布局。

　　可以看到，自2024年下半年以来◆◆■，证监会、国资委等纷纷出台政策，积极引导上市公司开展破净修复行动★◆◆，2025年以来建筑央国企均公告估值提升计划，提及将通过优化分红政策★◆■★★★、稳健提升股东回报等措施推动估值提升。有分析表示◆★◆◆◆■，随着化债推进、行业格局优化★■■■，龙头基本面稳中向好，中长期分红比率提升可期，红利价值有望日益凸显。

　　基建股一方面由于受益需求提振获得直接利好，另一方面，低配置、低估值、化债◆★◆、“反内卷◆★■★★”等此前市场阶段性忽视因素重回视野，实现利好共振，基建股迎来估值修复。华泰证券指出◆★■◆■，上半年政策聚焦化债，特殊再融资专项债发行1.8万亿元，进度约90%。新增专项债发行2.16万亿元◆★◆■■■，进度仅49%，需求端虽有所改善，但尚未显著发力。预计第二季度建筑行业收入■◆■◆、利润增速环比第一季度情况有所改善，但仍可能呈现同比下滑态势■★◆。第三季度专项债发行有望提速★★，并提振项目需求★■◆。7月2日，据国家发展改革委消息◆■◆，2025年8000亿元“两重◆★”项目清单已全部下达，第三批资金规模超3000亿元。随着政策逐步落地，叠加基数走低，未来在“两重”项目牵引下，下半年投资增长将保持稳中有升，建筑板块业绩有望迎来逐季上行改善。

　　水泥需求向好，重大水电项目带来的增量需求可观。同时，水泥行业“反内卷◆★”诉求在增强，行业供需格局有望加速优化。

　　近期重大水电项目的1.2万亿元总投资将有效拉动基建投资，估值修复有望进行。开源证券分析师齐东建议关注国内水电建设龙头企业，拥有全球领先的高原水电■◆★■、特高压配套领域技术◆■■，提供全周期输电线路建设和水电站运维系统的中国电建601669）◆■、中国能建601868）；国内交通基建龙头，在大规模基建★◆★■★◆、高原施工■★★■◆◆、复杂地质、生态保护等领域优势较大的中国交建601800）、隧道股份600820）等■★◆■★。

　　随着重大项目开工，钢铁行业迎来多重利好★◆★。有行业人士指出★■★，眼下钢铁行业正在逐步走出底部◆■■◆，如若供给政策落地，行业供给的收缩速度也会更快，行业上行的进展将更快展开◆◆★★。

　　在近期重大项目开工消息的提振下，大基建板块吸引了大量资金快速流入，相关概念股出现了明显涨幅◆★■★★。

　　水电工程动工刺激建筑用钢消费同时，新一轮钢铁行业稳增长工作方案将发布，着力调结构、优供给■◆★◆、淘汰落后产能★★。中信建投601066）证券分析师王介超指出■★，近期国新办在新闻发布会上透露，工信部将实施新一轮钢铁、有色金属、石化★◆■■★■、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布■◆◆■。普钢方面★★◆，在资产配置时可以优先考虑高股息◆■■◆、高分红以及各个下游领域中的龙头企业，建议关注华菱钢铁000932）、宝钢股份600019）等。特钢新材料方面■◆★★◆■，我国中高端特钢还处于成长期，应用的新能源◆◆◆■◆、造船、航空航天等行业处在蓬勃发展期◆◆★，应当享有一定的估值溢价◆★，2025年继续关注南钢股份600282）、久立特材002318）★■★◆◆、中信特钢000708）、天工国际■■■■、武进不锈603878）等★★。

　　银河证券分析师赵良毕表示，从基础钢材需求来看，此前三峡工程总投资额为2072亿元，总装机容量为2250万千瓦，建设期长达17年，消耗钢材59■★◆◆◆■.3万吨◆◆★■■。近期水电工程总投资是三峡的5★◆■■★★.8倍，按规划装机容量相当于三峡的3倍估算■◆★★，仅基础钢材需求已达180万吨。从特钢需求来看，近期水电工程位于高寒★■◆、强震、高水压的环境中，硅钢★★■、耐候钢、不锈钢等需求较大。项目需配备超大型水轮发电机组，对特种钢依赖度极高；输电设施从藏东南延伸至中东部负荷中心，包含特高压直流线路，输电用钢需求进一步增加。

　　有业内机构测算，参考三峡大坝1600多万立方米的混凝土浇筑量，预计近期重大水电工程项目的混凝土总用量超4000万立方米，对应水泥总用量约1600万吨，每年水泥需求超100万吨◆◆★★■◆。随着近期水电工程项目的持续推进，尤其是进入水库大坝等工程主体施工阶段，水泥需求将显著增长★★◆★◆★。